正當(dāng)美聯(lián)儲官員對通脹正在降溫感到樂觀的時候，可能會傳來反駁這種說法的消息。

市場的所有目光都將集中在周二美國勞工部發(fā)布的消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)上。在2022年臨近尾聲的時候，CPI曾呈下降趨勢。但看起來2023年的數(shù)據(jù)將顯示通脹強(qiáng)勁，甚至可能會高于華爾街的預(yù)期。

(相關(guān)資料圖)

穆迪分析公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Mark Zandi稱：“在過去的三個月里，我們得到的驚喜都是偏疲軟的。如果我們在1月份得到的意外數(shù)據(jù)偏熱，這一點(diǎn)也不奇怪。”

根據(jù)道瓊斯的數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計，1月份的CPI將增長0.4%，這將轉(zhuǎn)化為6.2%的同比增幅。不包括食品和能源，核心CPI預(yù)計將環(huán)比上升0.3%，同比上升5.4%。

然而，有一些跡象表明，數(shù)字可能會更高。

克利夫蘭聯(lián)儲對CPI組成部分的“Nowcast”跟蹤顯示，預(yù)計通脹率將環(huán)比增長0.65%，同比增長6.5%。在核心CPI方面，預(yù)期增幅分別是0.46%和5.6%。

克利夫蘭聯(lián)儲的模型是基于其所謂的比CPI報告更少的變量，同時利用了更多的實時數(shù)據(jù)，而不是政府報告中經(jīng)常出現(xiàn)的回顧性數(shù)據(jù)。克利夫蘭聯(lián)儲表示，隨著時間的推移，其方法優(yōu)于其他知名預(yù)測機(jī)構(gòu)。

對利率的影響

如果讀數(shù)比預(yù)期要高，則可能對投資具有潛在的重要影響。

美聯(lián)儲政策制定者正在關(guān)注CPI和一系列其他數(shù)據(jù)點(diǎn)，以尋找線索，了解八次加息是否達(dá)到了其預(yù)期效果。如果事實證明貨幣緊縮政策不起作用，美聯(lián)儲可能不得不采取更激進(jìn)的手段。

然而，Zandi指出，過分看重個別報告是存在危險的?！拔覀儾粦?yīng)該過于糾結(jié)任何環(huán)比的變動。一般來說，透過環(huán)比波動，我們應(yīng)該會看到同比增長的持續(xù)下降?！?/p>

事實上，CPI在2022年6月達(dá)到峰值，同比增幅約為9%，但此后一直在下降，在去年12月降至6.4%。但食品價格一直很堅挺，去年12月，價格仍同比增長了10%以上。汽油價格走勢也出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，根據(jù)美國汽車協(xié)會的數(shù)據(jù)，1月份，每加侖汽油的價格上漲了約30美分。

去年12月的整體CPI數(shù)據(jù)起初被報告下滑了0.1%，后也被修正為上漲了0.1%。

Bleakley Advisory Group的首席投資官Peter Boockvar稱：“當(dāng)你有一系列低于預(yù)期的數(shù)字時，這種情況還能持續(xù)嗎？我不知道?！?/p>

Boockvar表示，他預(yù)計，1月的報告不會以某種方式對美聯(lián)儲產(chǎn)生很大影響?！凹僭O(shè)整體數(shù)據(jù)是6%。這真的會對美聯(lián)儲產(chǎn)生影響嗎？美聯(lián)儲似乎有意再加息50個基點(diǎn)，顯然他們需要更多的證據(jù)來改變這種情況。一個數(shù)字肯定無法做到這一點(diǎn)?！?/p>

市場目前預(yù)計，美聯(lián)儲將把基準(zhǔn)利率從目前4.5%-4.75%的目標(biāo)范圍上再度提高兩次。這將轉(zhuǎn)化另外50個基點(diǎn)的加息。市場定價也表明，美聯(lián)儲的“終端利率”將停止在5.18%的水平。

CPI報告中的變化

還有其他問題可能會給CPI數(shù)據(jù)蒙上陰影，因為勞工統(tǒng)計局正在改變其編制報告的方式。

一個重要的改變是，其現(xiàn)在是以一年為單位，而非以前所用的以兩年為單位，對價格進(jìn)行加權(quán)比較。

這會導(dǎo)致各個組成部分的影響程度發(fā)生變化。例如，食品和能源價格的權(quán)重對總體CPI數(shù)字的影響將逐漸變小，而住房的權(quán)重將略微提高。

此外，住房將產(chǎn)生更大的影響，從大約33%的權(quán)重上升到34.4%。與公寓相比，勞工統(tǒng)計局還將給予獨(dú)立出租物業(yè)更高的價格權(quán)重。權(quán)重的變化是為了反映消費(fèi)者的消費(fèi)模式，以便CPI提供更準(zhǔn)確的生活成本情況。