去年遭受重創(chuàng)的美股于2023年的最初幾周飆升，引領(lǐng)市場行情出現(xiàn)復(fù)蘇。但一些投資者認(rèn)為，這種趨勢不太可能持續(xù)下去。英偉達(dá)(NVDA.US)、Netflix(NFLX.US)和Meta(META.US)等公司股價的驚人漲幅，提振了在去年包括科技和通信服務(wù)于市場拋售中苦苦掙扎的行業(yè)投資信心。
于2022年下跌的小型股價格走勢也已開始復(fù)蘇：高盛(GS.US)等公司股價在2022年跌超60%，但在2023年反彈了21%，而標(biāo)普500指數(shù)的漲幅為6.5%。
一系列因素正在推動當(dāng)前的市場走勢，包括提升遭受重創(chuàng)的股票的吸引力、推動債券收益率下降以及緩解市場對美股的看跌押注。
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然而，一些投資者對漲勢能否持續(xù)持懷疑態(tài)度，尤其是如果市場繼續(xù)重新調(diào)整對美聯(lián)儲今年需要加息多高以保持通脹降溫的預(yù)期。
格林伍德資本(Greenwood Capital)首席投資官沃爾特·托德(Walter Todd)表示，雖然今年美股市場開始出現(xiàn)趨勢逆轉(zhuǎn)的情況并不為奇，但“市場行情復(fù)蘇的程度將相當(dāng)有戲劇性。”
格林伍德資本最近出售了包括Meta和Netflix在內(nèi)一部分持倉。今年迄今為止，Meta上漲了45%，而Netflix上漲了近18%。該等公司于去年分別下跌了64%和51%。
標(biāo)普500指數(shù)1月份上漲6.2%，市場行情出現(xiàn)復(fù)蘇主要是許多投資者受到數(shù)月通脹數(shù)據(jù)放緩的鼓舞，于去年削減股票倉位后現(xiàn)急于提高持倉頭寸。根據(jù)德銀的報告顯示，其中一項指標(biāo)，即系統(tǒng)投資者的股票持倉倉位，已攀升至一年來的最高水平。
2022年，隨著美聯(lián)儲提高利率以對抗通脹飆升，債券收益率大幅上升?；鶞?zhǔn)10年期美國國債收益率在今年頭幾周下跌了約40個基點，在去年達(dá)到近15年高點后，于2月初降至3.4%。
雖然美債收益率下降通常會增加公司股票的市場投資吸引力，對科技股和成長股尤其有利。在2022年美債收益率飆升時，對該等公司的估值產(chǎn)生了消極影響。
MFS投資管理公司全球投資策略師Rob Almeida表示：“當(dāng)利率下降時，低質(zhì)量、長期資產(chǎn)的市場表現(xiàn)將轉(zhuǎn)好?！?/p>
然而，由于近期美債收益率再次走高、投資者提高了美聯(lián)儲加息的預(yù)期，以及未來將利率維持在峰值水平的時長。該等預(yù)期因素于最近一周打壓了股市，標(biāo)普500指數(shù)在連續(xù)兩周上漲后下跌1.1%。
富國銀行投資研究所的策略師表示：“市場很容易受到美債長期利率上升和經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期的影響。我們并不認(rèn)為近期美股的反彈行情是可持續(xù)的，希望投資者此時不要追高于股市的上漲?！?/p>
此外，市場將密切關(guān)注美國當(dāng)?shù)貢r間周二公布的消費者價格數(shù)據(jù)，以尋找通脹繼續(xù)放緩的跡象。
Cumberl and Advisors首席投資官大衛(wèi)·科托克(David Kotok)對最新的漲勢以及引領(lǐng)當(dāng)前走勢的一些股票持懷疑態(tài)度。其旗下投資公司減持了許多在2023年反彈的大型科技股和成長股，更看好醫(yī)療保健和軍工板塊，現(xiàn)保持了大量現(xiàn)金配置。
科托克表示：“美股現(xiàn)在的上修行情要么去年因估值過高而導(dǎo)致的惡化已經(jīng)結(jié)束導(dǎo)致，要么為估值受損的行業(yè)復(fù)蘇導(dǎo)致，而去年的熊市行情似乎還沒有結(jié)束。我偏向于后者的觀點。”但可以肯定的是，有跡象表明現(xiàn)市場領(lǐng)漲的公司未來的復(fù)蘇行情可以持續(xù)。
根據(jù)投資研究公司CFRA Research的數(shù)據(jù)，自1990年以來，1月份表現(xiàn)最好的三個行業(yè)板塊在接下來的12個月內(nèi)的平均回報率將為11.3%，同期標(biāo)普500指數(shù)的平均漲幅將為9.3%。
西北共同財富管理公司(Northwestern Mutual Wealth Management Company)高級投資組合經(jīng)理馬特·斯塔基(Matt Stucky)表示，隨著投資者回補(bǔ)更多空頭頭寸，一些去年估值受打擊公司股票價格近期可能會繼續(xù)走高。
根據(jù)金融和分析公司S3 Partners的數(shù)據(jù)，截至2023年，做空投資者已經(jīng)拋售了510億美元的空頭頭寸，約占空頭總股數(shù)的6%，其中包括與亞馬遜(AMZN.US)和谷歌(GOOG.US)相關(guān)的逾10億美元的空頭頭寸。
當(dāng)被問及“當(dāng)今的市場上修行情能否持續(xù)一兩個季度時”斯塔基回應(yīng)稱，“是的，但可能不能于整個2023年持續(xù)?！?/p> NVDA US
