正月初五(1月26日)，港股兔年首個(gè)交易日主要指數(shù)集體上漲，恒生指數(shù)午后漲幅擴(kuò)大超2%;科技股表現(xiàn)亮眼，恒生科技指數(shù)漲超3%，創(chuàng)2022年7月以來新高。中信建投證券多個(gè)研究團(tuán)隊(duì)帶來1月港股金股名單及推薦邏輯：

推薦邏輯

(資料圖片)

騰訊控股

1.美國通脹見頂，流動性緊縮緩和高度確定，中長期估值中樞上修。2.版本號逐步發(fā)放、宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)和疫情管控科學(xué)化，游戲業(yè)務(wù)、廣告和金融支付業(yè)務(wù)都將恢復(fù)，業(yè)績具備較好的彈性。

美團(tuán)-W

1.外賣業(yè)務(wù)壁壘高，預(yù)計(jì)2025年外賣每天9000萬單，每單利潤1元目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)。2.閃購業(yè)務(wù)保持高速增長，2025年閃購每天1000萬單，每單利潤1元目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)。3. 疫情對到店酒旅的擾動在所難免，但抖音對美團(tuán)到店酒旅基本盤的影響中長期可控。4. 預(yù)計(jì)四季度虧損將有所收窄(50億)，近期美團(tuán)優(yōu)選品牌升級為明日達(dá)超市，預(yù)計(jì)未來經(jīng)營效率將繼續(xù)優(yōu)化。

SCORPIO TANKERS

1)Scorpio Tankers是全球規(guī)模最大、船齡最年輕的成品油船隊(duì)之一，通過Pool聯(lián)營運(yùn)作模式收益優(yōu)于市場。截至2022年7月，公司擁有及控制40艘LR2油輪、60艘MR油輪和14艘Handymax油輪，平均船齡僅約6.4年，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先同行。

2)未來五年內(nèi)煉廠產(chǎn)能東移仍將繼續(xù)，帶來長期貿(mào)易需求。

3)中短期套利貿(mào)易驅(qū)動下，運(yùn)價(jià)上漲仍有空間。當(dāng)前歐洲柴油價(jià)格和美國汽油價(jià)格仍高于其他地區(qū)，部分航線運(yùn)價(jià)仍有上漲空間。

4)運(yùn)距拉長效應(yīng)仍有空間，2022年底歐洲或?qū)⑼耆苟碛汀?022年1-8月歐洲自俄羅斯成品油海運(yùn)進(jìn)口量僅同比下降7.5%，運(yùn)距拉長帶來的一次性運(yùn)價(jià)沖擊效應(yīng)值得期待。

5)成品油船中長期運(yùn)力供給受限，手持訂單運(yùn)力占比僅5.2%，15年船齡以上占比達(dá)32.4%，2023年IMO環(huán)保新規(guī)實(shí)施后有望加速拆解，并降低現(xiàn)有船速進(jìn)一步減少有效供給。

中遠(yuǎn)?？?/strong>

運(yùn)價(jià)短期硬著陸，主干航線有望迎來新一輪大型化升級，行業(yè)格局將重新再平衡，等待長期價(jià)值回歸。

東方海外國際

運(yùn)價(jià)短期硬著陸，主干航線有望迎來新一輪大型化升級，行業(yè)格局將重新再平衡，等待長期價(jià)值回歸。

海豐國際

1)海豐國際作為亞洲區(qū)內(nèi)領(lǐng)先的綜合性物流服務(wù)商，受益于RCEP與中國產(chǎn)業(yè)鏈外遷，產(chǎn)業(yè)鏈上的互補(bǔ)關(guān)系將帶動貿(mào)易運(yùn)輸需求大幅增長， 周期成長屬性凸顯。

2)成本管控極度優(yōu)秀，歷史造船價(jià)格較低，單箱成本預(yù)計(jì)在600美元，約為同行最低水平。公司2022年下半年新交付的13艘船或?qū)⒅饕糜谔鎿Q租賃船舶，成本優(yōu)勢將持續(xù)凸顯。

3)歷史派息率均在70%及以上，2022年中期股息2.4港幣，以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算年化股息率有望接近20%。公司現(xiàn)金流充裕，完全可以滿足資本開支需求，預(yù)計(jì)2022-2023年全年資本開支約5億美元、2.5億美元，將保持逐步回落態(tài)勢。

BOSS直聘-W

1)BOSS直聘是在線招聘龍頭公司目前MAU為行業(yè)絕對第一、付費(fèi)企業(yè)客戶數(shù)量380萬個(gè)(付費(fèi)企業(yè)數(shù)量占比25%);

2)憑借營銷、直聊模式、技術(shù)賦能AI匹配，公司實(shí)現(xiàn)彎道超車;

3)短期來看22年底再次借力世界杯大力宣傳，為疫情后復(fù)蘇下的企業(yè)招聘需求快速提升做準(zhǔn)備。

4)中長期來看，Boss直聘招聘線上化率繼續(xù)提升、市占率有望提升、掘金藍(lán)領(lǐng)市場打開增長空間。

友邦保險(xiǎn)

1)通關(guān)臨近有望釋放強(qiáng)勁增長動能。香港為友邦最重要地區(qū)之一，內(nèi)地訪客又是香港壽險(xiǎn)市場新單保費(fèi)的重要來源;之前受疫情后訪港旅客數(shù)量斷崖式下滑影響，友邦的香港業(yè)務(wù)亦受到明顯沖擊。隨著疫情防控措施逐步優(yōu)化中央亦已同意逐步有序全面通關(guān)，公司香港地區(qū)業(yè)務(wù)有望釋放強(qiáng)勁增長動能。

2)公司“最優(yōu)秀代理”與銀保合作共同發(fā)力，即使在疫情影響之下，整體隊(duì)伍仍然保持韌性，并且在疫情影響逐步消退后，隊(duì)伍與生產(chǎn)力均有所提升?；仡櫣?2021 年在東南亞地區(qū)與 2022 年在澳門地區(qū)的表現(xiàn)，當(dāng)?shù)氐纳缃痪嚯x放寬(通關(guān))后，都有明顯的復(fù)蘇。

3)相較于內(nèi)地，香港地區(qū)保險(xiǎn)產(chǎn)品具有價(jià)格低、收益高、覆蓋廣等優(yōu)勢。未來大灣區(qū)保險(xiǎn)通政策的落地將使得香港保險(xiǎn)公司有機(jī)會接觸到內(nèi)地龐大的保險(xiǎn)消費(fèi)群體及其多樣化的保險(xiǎn)需求，從而為公司帶來新的發(fā)展機(jī)遇。

香港交易所

1)資產(chǎn)端：目前港股內(nèi)生市值有所恢復(fù)但仍處低位;外生市值儲備豐富，12月IPO情況大幅好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)將有22家企業(yè)上市;市場好轉(zhuǎn)將促使內(nèi)生市值與外生市值共振向上，中長期發(fā)展向好。

2)資金端：投資者奔赴于港交所主要基于平臺上稀缺的資產(chǎn)。隨著港交所投資生態(tài)的持續(xù)改善和中長期平臺上資產(chǎn)的不斷豐富及擴(kuò)大，資金端未來可期。

3)市場制度：港股通人民幣計(jì)價(jià)、互聯(lián)互通標(biāo)的擴(kuò)容、特專科技公司上市制度改革預(yù)計(jì)都將于2023年實(shí)施，將有望從資產(chǎn)端和資金端同時(shí)為港交所貢獻(xiàn)新的增量，市場生態(tài)有望持續(xù)優(yōu)化;長期來看，隨著相關(guān)政策的落地港交所將在人民幣國際化進(jìn)程中扮演重要角色，吸引力有望持續(xù)提升。

4)美聯(lián)儲加息周期下HIBOR持續(xù)上行，由于滯后效應(yīng)預(yù)計(jì)港交所保證金投資收益高峰將在23年Q1、Q2集中兌現(xiàn)。

龍湖集團(tuán)

1)融資再獲支持，財(cái)務(wù)安全墊進(jìn)一步提高。11 月 10 日，交易商協(xié)會受理龍湖集團(tuán) 200 億元儲架式注冊發(fā)行，中債增進(jìn)公司同步受理企業(yè)增信業(yè)務(wù)意向，公司作為優(yōu)質(zhì)民營房企的代表，融資再獲支持。公司繼續(xù)保持境內(nèi)外的全投資級評級，年內(nèi)已無到期債務(wù)，此外，公司公告將提前贖回于 2023 年到期的 3 億美元優(yōu)先票據(jù)，下一筆美元債到期已至 2027 年，公司于 10 月 31 日及 11 月 1 日共提前償還 85.5 億港元銀團(tuán)貸款，再次彰顯其資金實(shí)力。拓寬融資渠道同時(shí)積極償還債務(wù)，公司財(cái)務(wù)安全墊進(jìn)一步提高。

2)三季度銷售同比轉(zhuǎn)正，行業(yè)排名穩(wěn)步提升。2022 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)合同銷售金額 1455.6 億元，同比下降 27.9%，優(yōu)于百強(qiáng)房企整體的銷售降幅 45.8%;下半年以來公司銷售表現(xiàn)持續(xù)向好，Q3單季度公司實(shí)現(xiàn)合同銷售金額 597.5 億元，同比提升 0.8%。前三季度公司銷售排名行業(yè)第 8，相較 2021 年全年排名提升 2 位，實(shí)現(xiàn)行業(yè)下行期的彎道超車。

3)拿地節(jié)奏穩(wěn)定，聚焦高能級城市。公司維持穩(wěn)定的拿地節(jié)奏、持續(xù)補(bǔ)充貨源，1-9 月均存在拿地動作，前三季度拿地總金額為350.9 億元，以金額衡量的拿地強(qiáng)度為 24.1%。公司投資更加聚焦銷售去化表現(xiàn)較好的高能級城市，前三季度在一、二線城市的拿地金額占比分別為 18.3%、77.2%，拿地金額排名前三的城市為杭州(98.3 億元)、合肥(50.5 億元)、北京(48.7 億元)，三城拿地金額占比合計(jì)達(dá) 56.3%。

天工國際

1)隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，工模具鋼需求開始恢復(fù)。公司前期高端化策略實(shí)施順利，材料板塊業(yè)績有望恢復(fù)。2)開辟第二增長曲線，3C用鈦合金大訂單公告，明年爆發(fā)式增長。

中國電信

1、公司抓住經(jīng)濟(jì)社會數(shù)字化轉(zhuǎn)型的契機(jī)，發(fā)揮云網(wǎng)融合優(yōu)勢，加快移動、寬帶、智慧家庭等用戶的規(guī)模拓展與IDC、云計(jì)算等產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)的發(fā)展。

2、尤其是云計(jì)算業(yè)務(wù)，經(jīng)過十年發(fā)展，成為全球電信運(yùn)營商公有云IaaS市場第一名。在央企大力發(fā)展IT上云的背景下，預(yù)計(jì)今年仍將保持高速增長。

3、運(yùn)營商之間的競爭趨于理性，疊加5G普及帶來業(yè)務(wù)量的提升，公司經(jīng)營向好的勢頭有望持續(xù)。

貓眼娛樂

1、票務(wù)龍頭受益電影大盤疫后復(fù)蘇，近期周度觀影人次邊際變化情況與地鐵客運(yùn)量、各地疫情發(fā)展情況基本吻合，需求端邊際持續(xù)改善，長期看線下娛樂恢復(fù)大勢不可逆;

2、公司參與投資影片儲備豐富，參投影片《滿江紅》已確定春節(jié)檔上映，此外儲備還包括《檢察風(fēng)云》《請別相信她》《宇宙探索編輯部》等。