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在疫情期間負(fù)責(zé)貨幣政策的日本央行前執(zhí)行董事前田榮二周二表示，日本央行可能會在4月新行長上任后的頭半年內(nèi)逐步退出收益率曲線控制(YCC)和負(fù)利率等措施。不過，即使日本央行實(shí)行這些舉措，它也可能會繼續(xù)放松貨幣政策以保持低利率。隨著日本經(jīng)濟(jì)走出零通脹，日本有望擺脫根深蒂固的通縮思維，這給了日本央行結(jié)束極端刺激措施的空間。

前田稱，溫和的通脹開始扎根，降低了采取特別措施的必要性，并指出物價(jià)漲幅可能將保持在1%-1.5%的區(qū)間，通脹推高工資的經(jīng)濟(jì)周期可能會開始出現(xiàn)。

日本央行在2022年12月意外調(diào)整了收益率曲線控制計(jì)劃，令市場震驚。但前田表示，在黑田東彥于4月8日卸任之前，不太可能出現(xiàn)進(jìn)一步的政策調(diào)整。他認(rèn)為，日元的高波動性是日本央行12月意外之舉的一個關(guān)鍵原因。去年日元兌美元以創(chuàng)紀(jì)錄的速度走弱，最終在10月觸及十年來的最低點(diǎn)。

前田指出：“收益率曲線控制有明顯的副作用，如匯率大幅波動和市場運(yùn)作惡化。最好在某個時候結(jié)束這些措施，包括負(fù)利率?！?/p>

他表示，日本央行12月宣布將收益率目標(biāo)上限從0.25%上調(diào)至0.5%之后，上周共同擔(dān)保資金供給操作的擴(kuò)張表明收益率曲線控制可能會走向終結(jié)。不過日本央行不會在沒有采取其他措施的情況下突然放棄該政策，可能會同步實(shí)施擴(kuò)大債券購買、向金融市場提供充足資金的舉措。

前田預(yù)計(jì)，日本央行下一步的可能選擇包括進(jìn)一步擴(kuò)大收益率區(qū)間，并且將10年期目標(biāo)調(diào)整為更短的期限。收益率目標(biāo)上限再擴(kuò)大25個基點(diǎn)至0.75%將是結(jié)束收益率曲線控制過程中的一個步驟。