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1月中旬在瑞士達(dá)沃斯舉行的世界經(jīng)濟(jì)論壇上，全球領(lǐng)導(dǎo)人對(duì)前景的看法從謹(jǐn)慎樂(lè)觀到積極看法不等。在會(huì)議期間接受媒體采訪的與會(huì)者談到了歐洲比預(yù)期更溫暖的冬季(這有助于壓低能源價(jià)格)，以及預(yù)期中的其他大宗商品價(jià)格飆升(但實(shí)際并沒(méi)有發(fā)生)。是的，人們談?wù)摿藶?zāi)難性的尾部風(fēng)險(xiǎn)，但對(duì)全球福祉最明顯的威脅——滯脹——卻鮮有提及。

但樂(lè)觀的發(fā)展讓每個(gè)人的情緒都變得輕松，這使得滯脹(經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩加上物價(jià)上漲)的可能性越來(lái)越大。管理著1.3萬(wàn)億美元資產(chǎn)的挪威主權(quán)財(cái)富基金的首席執(zhí)行官Nicolai Tangen表示，對(duì)所有金融資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，這將是最壞的結(jié)果。Tangen稱：“這種情況下的問(wèn)題是，你哪里都賺不到錢(qián)。”

國(guó)際能源署(IEA)總干事Fatih Birol表示，中國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將推高原油價(jià)格。他表示，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超出預(yù)期，現(xiàn)有的石油“緩沖將很快消失”。目前，很少有人預(yù)計(jì)通脹會(huì)降至疫情前2%的目標(biāo)。部分原因在于，正如瑞銀集團(tuán)首席執(zhí)行官Ralph Hamers所說(shuō)，世界正在進(jìn)入“安全時(shí)代”——各大決心擁有充足的能源、食品和技術(shù)供應(yīng)——而這需要昂貴的投資。

許多人認(rèn)為，只要經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，通脹保持在高于人們習(xí)慣的水平是可控的。但會(huì)議期間傳出的數(shù)據(jù)突顯了令人擔(dān)憂的時(shí)刻。1月份，美國(guó)零售額出現(xiàn)一年來(lái)最大降幅，商業(yè)設(shè)備產(chǎn)量大幅下滑。紐約州制造業(yè)活動(dòng)的一項(xiàng)指標(biāo)跌至大流行最初幾個(gè)月以來(lái)的最低水平。

寶潔公司(PG.US)、發(fā)現(xiàn)金融(DFS.US)等公司警告稱，今年的業(yè)績(jī)將弱于預(yù)期，因?yàn)橄M(fèi)者的可支配資金減少了，未來(lái)的財(cái)務(wù)前景也更加黯淡。穆迪投資者服務(wù)公司的一份報(bào)告顯示，美國(guó)居民目前將收入的30%用于房租，這一比例是有數(shù)據(jù)追蹤20多年來(lái)最高的。美聯(lián)儲(chǔ)1月18日發(fā)布的褐皮書(shū)顯示，企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，但工人仍能要求加薪，這削弱了企業(yè)盈利預(yù)期。

所有這些都描繪了一幅在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩的情況下持續(xù)通脹的畫(huà)面——換句話說(shuō)，就是滯脹。