主要結(jié)論

1、春節(jié)前市場(chǎng)表現(xiàn)較為清淡，春節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)較為活躍

【資料圖】

按照春節(jié)前第二周，春節(jié)前一周，春節(jié)后一周，春節(jié)后第二周，四個(gè)事件區(qū)間對(duì)比期間行業(yè)表現(xiàn)，從市場(chǎng)總體絕對(duì)收益的角度來(lái)看，春節(jié)前市場(chǎng)表現(xiàn)較為清淡，春節(jié)后市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)活躍。

2、春節(jié)前第二周價(jià)值相對(duì)成長(zhǎng)占優(yōu)

春節(jié)前第二周，價(jià)值相對(duì)成長(zhǎng)占優(yōu)，銀行，食品飲料，非銀金融等價(jià)值型行業(yè)區(qū)間收益排名靠前，軍工，電新，通信等成長(zhǎng)型行業(yè)區(qū)間收益排名靠后。

3、春節(jié)前一周價(jià)值開(kāi)始向成長(zhǎng)切換

春節(jié)前一周，價(jià)值向成長(zhǎng)切換初具雛形，電子，電新，軍工等成長(zhǎng)型行業(yè)區(qū)間收益排名居前，地產(chǎn)，銀行，非銀金融等價(jià)值型行業(yè)區(qū)間收益下降到排名中游。

4、春節(jié)后兩周成長(zhǎng)相對(duì)價(jià)值占優(yōu)

春節(jié)后一周，成長(zhǎng)相對(duì)價(jià)值占優(yōu)，綜合行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異，成長(zhǎng)型行業(yè)內(nèi)部有所分化，通信，傳媒，計(jì)算機(jī)區(qū)間收益排名靠前，電新，汽車(chē)區(qū)間收益排名靠后，價(jià)值型行業(yè)區(qū)間收益排名整體下降，地產(chǎn)，銀行，食品飲料區(qū)間收益排名均靠后。春節(jié)后第二周，成長(zhǎng)依然優(yōu)于價(jià)值，成長(zhǎng)型行業(yè)電子，通信，機(jī)械，電新區(qū)間收益排名靠前，價(jià)值型行業(yè)銀行，食品飲料區(qū)間收益靠后。

5、二月份成長(zhǎng)風(fēng)格有望抬頭

基于歷史上春節(jié)期間行業(yè)表現(xiàn)，預(yù)測(cè)本輪春節(jié)后有望出現(xiàn)價(jià)值向成長(zhǎng)的切換，且具體時(shí)間點(diǎn)可能從春節(jié)前一周開(kāi)始展開(kāi)?？紤]到今年春節(jié)后兩周主要分布在今年的二月份，分析師認(rèn)為春節(jié)效應(yīng)有望助力今年二月份成長(zhǎng)跑贏價(jià)值。

附：春節(jié)前后中信一級(jí)行業(yè)表現(xiàn)(2017年——2022年)

圖表1：春節(jié)前第二周中信一級(jí)行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中信建投證券，WIND

圖表2：春節(jié)前一周中信一級(jí)行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中信建投證券，WIND

圖表3：春節(jié)后一周中信一級(jí)行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中信建投證券，WIND

圖表4：春節(jié)后第二周中信一級(jí)行業(yè)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：中信建投證券，WIND
本文編選自微信公眾號(hào)“魯明量化全視角”，作者：丁魯明；智通財(cái)經(jīng)編輯：劉家殷。