近日，國家能源局就《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍皮書（征求意見稿）》公開征求意見，文件提出，打造“新能源+”模式，加快提升新能源可靠替代能力。此外，近期上游硅料價格持續(xù)回調(diào)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游盈利有望修復(fù)，對POE膠膜新技術(shù)的應(yīng)用有更好的接納度，且地面電站規(guī)模啟動后雙玻也將是POE需求的利好推動。機構(gòu)指出，產(chǎn)業(yè)鏈價格大幅下降，光伏下游裝機量將提升，POE膠膜等光伏耗材需求向好。建議關(guān)注：鼎際得(603255.SH)、衛(wèi)星化學(xué)(002648.SH)、萬華化學(xué)(600309.SH)、東方盛虹(000301.SZ)、激智科技(300566.SZ)。

1月6日，國家能源局發(fā)布《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍皮書（征求意見稿）》，其中提出，打造“新能源+”模式，加快提升新能源可靠替代能力。同時，降價或成2023年光伏產(chǎn)業(yè)鏈主旋律。近期以來，上游硅料價格持續(xù)回調(diào)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游盈利有望修復(fù)。

(相關(guān)資料圖)

據(jù)了解，封裝膠膜是光伏組件的核心材料，膠膜粘結(jié)光伏電池片與光伏玻璃及背板，保護電池片并封裝成能輸出直流電的光伏組件。膠膜對脆弱的太陽能電池片起保護作用，延長光伏組件的使用壽命，同時使陽光最大限度的透過膠膜達到電池片，提升光伏組件的發(fā)電效率。

市場上光伏膠膜主要分為：EVA(乙烯-乙酸乙烯共聚物)膠膜，市場份額超51%；白色EVA膠膜，市占率約為23.1%，主要用在光伏背面；POE(聚烯烴)膠膜和EPE(將POE樹脂和EVA樹脂擠出制造)膠膜，這兩種膠膜市占率超23%，在新一代雙玻組件中應(yīng)用前景廣闊。

近期的上游硅料價格回調(diào)對POE膠膜新技術(shù)的應(yīng)用有更好的接納度，且地面電站規(guī)模啟動后雙玻也將是POE需求的利好推動。伴隨行業(yè)加大POE膠膜的投入力度，再加上EVA膠膜越來越無法滿足未來光伏組件的需求，POE膠膜的市占率有望實現(xiàn)快速增長。根據(jù)中國光伏協(xié)會的預(yù)計，2025年P(guān)OE膠膜市占率有望超20%。

廠商方面，現(xiàn)階段國內(nèi)POE尚未實現(xiàn)工業(yè)化，其研發(fā)難點主要集中在茂金屬催化劑以及共聚單體α烯烴等，因此市場主要由埃克森美孚、陶氏化學(xué)、三井等國外巨頭把持，特別是陶氏化學(xué)，2021年市占率接近50%。

目前國內(nèi)萬華化學(xué)、中石化茂名石化、東方盛虹斯爾邦等已經(jīng)完成POE中試，中石化天津石化、衛(wèi)星化學(xué)、浙石化、鼎際得等企業(yè)也在積極規(guī)劃POE產(chǎn)能，國產(chǎn)化布局加快。同時衛(wèi)星化學(xué)、浙石化等也在布局上游α烯烴原料。

除作為光伏組件外，POE還廣泛應(yīng)用于汽車、光伏、發(fā)泡改性、電線電纜等領(lǐng)域。國海證券指出，近年全球POE消費量穩(wěn)步提升，從2017年的104萬噸增至2021年的136萬噸，年均復(fù)合增速達6.9%;同期，國內(nèi)POE消費量從2017年的22.1萬噸增至2021年的63.5萬噸，年均復(fù)合增速達30%。由于具備低水氣透過率、高強度等性能，疊加光伏裝機量高增，光伏領(lǐng)域POE需求快速增長；同時，受益于汽車輕量化發(fā)展，車用改性塑料對POE需求穩(wěn)步提升。

海通國際指出，隨著光伏N型電池滲透率提升，POE膠膜需求有望較快增長。目前國內(nèi)POE國產(chǎn)化進程加快，建議關(guān)注規(guī)劃布局POE產(chǎn)品的衛(wèi)星化學(xué)、東方盛虹、榮盛石化、萬華化學(xué)等，以及積極布局高端聚烯烴的岳陽興長。

相關(guān)概念股：

鼎際得(603255.SH)：公司的主營業(yè)務(wù)是聚烯烴高效能催化劑和化學(xué)助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。聚烯烴催化劑產(chǎn)品對應(yīng)的是下游產(chǎn)業(yè)烯烴聚合技術(shù)的POE粒子。

衛(wèi)星化學(xué)(002648.SH)：公司已在綠色新材料產(chǎn)業(yè)園項目中規(guī)劃了α-烯烴和POE，均是目前待國產(chǎn)突破的“卡脖子”新材料之一，POE在高端聚烯烴、光伏膠膜等領(lǐng)域都必不可少。公司自主研發(fā)α-烯烴，解決POE原料限制，連云港石化年產(chǎn)1,000噸α-烯烴工業(yè)試驗裝置項目預(yù)計在年底完成建設(shè)并進行調(diào)試和試生產(chǎn)。

萬華化學(xué)(600309.SH)：公司計劃在煙臺工業(yè)園實施乙烯二期工程，建設(shè)120萬噸/年乙烯及下游高端聚烯烴項目，實現(xiàn)自主開發(fā)的POE、差異化專用料等高端聚烯烴產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化，乙烯二期項目將選擇乙烷和石腦油作為進料原料，與公司現(xiàn)有的PDH一體化項目和乙烯一期項目形成高效協(xié)同。項目計劃投資額176億元，預(yù)計于2024年10月開始陸續(xù)投產(chǎn)。

東方盛虹(000301.SZ)：公司為加快新能源新材料布局，利用盛虹煉化一體化項目的優(yōu)勢生產(chǎn)高附加值的產(chǎn)品，進一步提升企業(yè)綜合競爭實力，公司的三級控股子公司盛景新材料擬投資建設(shè)聚烯烴彈性體(POE)等高端新材料項目。本項目總投資97.30億元，建設(shè)期為2年。

激智科技(300566.SZ)：目前EVA、POE、EPE等產(chǎn)品研發(fā)測試進展順利。公司太陽能封裝膠膜建設(shè)項目安徽工廠建設(shè)中，廠房建設(shè)預(yù)計年底前建設(shè)完成，設(shè)備會陸續(xù)進場，研發(fā)及產(chǎn)品測試工作在推進中，部分產(chǎn)品已開始小批量交貨測試，目前客戶對于產(chǎn)品性能較滿意，初步量產(chǎn)順利后，明年會按定增的募投計劃加速擴產(chǎn)。