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1月9日，九州一軌(688485.SH)開啟申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為17.47元/股，申購(gòu)上限為0.95萬(wàn)股，市盈率40.65倍,屬于上交所科創(chuàng)板，國(guó)金證券為其獨(dú)家保薦人。

九州一軌作為環(huán)境噪聲與振動(dòng)污染防治領(lǐng)域的綜合服務(wù)商，長(zhǎng)期專注于減振降噪相關(guān)的技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品研制、工程設(shè)計(jì)、檢測(cè)評(píng)估、項(xiàng)目服務(wù)和軌道智慧運(yùn)維與病害治理。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于北京、上海、廣州、深圳、成都、杭州等全國(guó)30多個(gè)城市100多條線路中，公司產(chǎn)品的市場(chǎng)覆蓋率超過(guò)30%。

報(bào)告期內(nèi)，九州一軌主要面向城市軌道交通(含市域/市郊鐵路)的減振降噪、TOD上蓋開發(fā)噪聲振動(dòng)綜合控制等領(lǐng)域提供鋼彈簧浮置道床減振系統(tǒng)、預(yù)制鋼彈簧浮置板、聲屏障、隔離式高彈性減振墊、重型調(diào)頻鋼軌耗能裝置等系列化產(chǎn)品和服務(wù);同時(shí)開展軌道智慧運(yùn)維與病害治理的研究、開發(fā)與專業(yè)化服務(wù)。

據(jù)了解，九州一軌募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后擬用于以下列項(xiàng)目：

報(bào)告期內(nèi)，公司按產(chǎn)品類別分類的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況如下：

財(cái)務(wù)方面，于2019年度、2020年度及2021年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為2.39億元、3.43億元、3.92億元。公司凈利潤(rùn)分別約為3574.97萬(wàn)元、6148.53萬(wàn)元、6778.22萬(wàn)元人民幣。

值得關(guān)注的是，九州一軌主要產(chǎn)品鋼彈簧浮置板道床隔振系統(tǒng)、預(yù)制式鋼彈簧浮置板主要應(yīng)用于軌道交通領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)上述產(chǎn)品合計(jì)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為83.77%、90.19%、70.53%及69.46%，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)軌道交通行業(yè)的依賴程度較高。

報(bào)告期內(nèi)，公司主要客戶為城市軌道交通的施工方和業(yè)主方，前五大客戶收入合計(jì)占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.99%、86.99%、92.50%及100.00%。由于城市軌道交通的施工方主要為中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建等大型國(guó)有工程企業(yè)下屬各工程局，使得報(bào)告期內(nèi)公司客戶集中度較高。

鑒于良好的政策和市場(chǎng)環(huán)境，現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者仍在不斷加大投入，新興行業(yè)參與者增多，導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇。2019年度、2020年度、2021年度，公司主要產(chǎn)品鋼彈簧浮置道床減振系統(tǒng)平均銷售單價(jià)從2019年的4,786.35元/米下降到2021年度的3,994.90元/米，下降了16.54%;預(yù)制式鋼彈簧浮置板平均銷售單價(jià)從2019年的9,175.22元/米下降到2021年度的8,066.71元/米，下降了12.08%。主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率從2019年的49.26%下降到2021年的39.62%，下降了9.64個(gè)百分點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為49.26%、43.11%、39.62%及35.72%，保持在較高水平。報(bào)告期內(nèi)公司獲取銷售訂單的方式以招投標(biāo)為主，隨著城市軌道交通行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的逐步加劇，中標(biāo)價(jià)格可能面臨繼續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，使得公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率相應(yīng)出現(xiàn)下降。此外，若上游材料價(jià)格上升也將對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率產(chǎn)生不利影響。