1月4日下午，港股保險(xiǎn)股集體上漲，眾安在線(06060)全天強(qiáng)勢上漲10.37%。五大保險(xiǎn)集團(tuán)中，新華保險(xiǎn)(01336)、中國平安(02318)收盤均漲超5%。中國太保(02601)、中國太平(00966)跟漲幅度也在3%以上。信達(dá)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，疫情管控逐漸優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)活動正?；A(yù)期不斷加強(qiáng)，伴隨著2023年開門紅活動和各大險(xiǎn)企改革效果的逐漸顯現(xiàn)，該行認(rèn)為保險(xiǎn)板塊資負(fù)兩端均有修復(fù)預(yù)期。
2022年以來，保險(xiǎn)板塊表現(xiàn)欠佳。國際國內(nèi)形勢復(fù)雜多變，疫情反復(fù)、俄烏沖突升級、美聯(lián)儲加息、歐洲通脹危機(jī)等深刻影響全球格局，國內(nèi)需求收縮、供給沖擊和預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”對經(jīng)濟(jì)制約較為明顯，保險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債端和投資端均受到嚴(yán)峻考驗(yàn)。
【資料圖】
具體來看，2022年前三季度保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展面臨一定壓力，但保費(fèi)收入規(guī)模同比呈回升態(tài)勢；2022年1—9月，我國保險(xiǎn)公司實(shí)現(xiàn)總保費(fèi)收入3.83萬億元，同比增長4.94%，仍以人身險(xiǎn)原保費(fèi)收入為主；原保險(xiǎn)賠付支出1.14萬億元，同比下降0.97%。人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，在線下營銷受阻、居民消費(fèi)意愿減弱等因素的影響下，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入增速同比有所下滑；2022年1—9月，人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2.87萬億元，同比增長3.36%，增速較去年同期下降1.70個百分點(diǎn)。
同時，在國內(nèi)新車銷量快速增長的帶動下，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)保費(fèi)收入增速較快；2022年前三季度，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入0.97萬億元，同比增長9.93%，增速較去年同期增長27.02個百分點(diǎn)。受保險(xiǎn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)及2022年以來資本市場波動較大、投資收益整體表現(xiàn)欠佳等因素的影響，居民投資意愿有所降低，萬能險(xiǎn)及投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模均有所收縮。
在穩(wěn)增長的預(yù)期下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望推動長端利率中樞上行，利好保險(xiǎn)股估值修復(fù)。2022年12月6日召開中央政治局會議，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動高質(zhì)量發(fā)展，更好地統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，通過全面深化改革開放，大力提振市場信心，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略和深化供給側(cè)改革結(jié)合起來，突出做好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價工作，有效防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，推動經(jīng)濟(jì)整體好轉(zhuǎn)。信達(dá)證券認(rèn)為，穩(wěn)增長預(yù)期下，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇長端利率中樞有望逐漸抬升，配合社會經(jīng)濟(jì)生活的不斷恢復(fù)，保險(xiǎn)需求和供給均有望迎來增量并推動估值修復(fù)。
此外，隨著各項(xiàng)保險(xiǎn)監(jiān)管政策的相繼出臺，保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管制度體系不斷完善，也進(jìn)一步推動著我國保險(xiǎn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和滿足人民群眾需要。2022年2月，銀保監(jiān)會人身險(xiǎn)部發(fā)布了《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品“負(fù)面清單”(2022版)》，涉及產(chǎn)品條款、產(chǎn)品責(zé)任設(shè)計(jì)、產(chǎn)品費(fèi)率厘定及精算假設(shè)、產(chǎn)品報(bào)送管理四項(xiàng)內(nèi)容。11月，銀保監(jiān)會發(fā)布《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露管理辦法》是人身險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露監(jiān)管規(guī)范的一個標(biāo)志性文件。此外，銀保監(jiān)會在1月、11月兩次通報(bào)了人身險(xiǎn)產(chǎn)品典型問題。
值得關(guān)注的是，近日，多家上市保險(xiǎn)公司也公布了11月保費(fèi)數(shù)據(jù)。其中中國太保在12月14日發(fā)布公告稱，于2022年1月1日至2022年11月30日期間，公司子公司中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司累計(jì)原保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為人民幣2144.92億元，同比增長6.6%；公司子公司中國太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司累計(jì)原保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入為人民幣1563.79億元，同比增長11.6%；合計(jì)為人民幣3708.71億元，同比增長8.65%。
新華保險(xiǎn)在12月12日發(fā)布公告稱，公司于2022年1月1日至2022年11月30日期間累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約人民幣1567.51億元，同比增長1.06%。
中國人壽也在同期發(fā)布公布稱，公司于2022年1月1日至2022年11月30日期間累計(jì)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入約為人民幣5914億元，同比減少0.34%。
中金公司指出，保險(xiǎn)板塊過去3年因內(nèi)外部因素持續(xù)大幅下跌，基于中金判斷，盡管短期內(nèi)不確定性仍存，但行業(yè)已處于下行周期的尾部，基本面向上概率較高、向上空間較大，且估值已反映較為悲觀的預(yù)期；市場信心隨基本面修復(fù)后行業(yè)有望從更長期、更客觀的視角被予以定價，從而迎來深度修復(fù)。
相關(guān)概念股：
眾安在線(06060)：12月14日公告，前11月所獲得的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入總額約為215.97億元。中信證券此前發(fā)布研究稱，眾安在線憑借“保險(xiǎn)+科技”的雙重基因，成為平臺企業(yè)保險(xiǎn)變現(xiàn)的首選合作伙伴，有望在互聯(lián)網(wǎng)賽道成就規(guī)模壁壘。2022年公司綜合成本率及費(fèi)用率分別降至99.2%和43%，未來有望實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利。
新華保險(xiǎn)(01336)：該公司主營業(yè)務(wù)為個人壽險(xiǎn)和團(tuán)體壽險(xiǎn),以及財(cái)富管理業(yè)務(wù)。該公司個人壽險(xiǎn)產(chǎn)品包括傳統(tǒng)型壽險(xiǎn),分紅型壽險(xiǎn),萬能壽險(xiǎn),投資連結(jié)型保險(xiǎn),健康險(xiǎn)及意外險(xiǎn)。其團(tuán)體保險(xiǎn)產(chǎn)品包括集體人壽保險(xiǎn),健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)。該公司還通過其子公司從事保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)。該公司主要通過保險(xiǎn)營銷員和銀行銷售其保險(xiǎn)產(chǎn)品。
中國平安(02318)：12月13日晚間發(fā)布公告稱，該公司2022年1月1日至2022年11月30日期間合計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入約7064.26億元。其中平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入約2697.89億元，平安壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)合同保費(fèi)收入約4061.49億元。
中國太平(00966)：12月15日，中國太平發(fā)布公告稱，公司于2022年1月1日至2022年11月30日期間累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1775.44億元，同比增長3.10%。其中，2022年1-11月，中國太平子公司太平人壽保險(xiǎn)有限公司、太平財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司和太平養(yǎng)老保險(xiǎn)有限公司分別實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為1443.65億元、261.90億元及69.89億元億元，分別同比增長2.69%、2.34%及15.96%。
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