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特斯拉(TSLA.US)CEO馬斯克可能會(huì)后悔他對(duì)推特的收購(gòu)，或者至少是他的融資方式。

有報(bào)道指出，根據(jù)馬斯克與貸款人簽署的幫助其收購(gòu)?fù)铺氐膮f(xié)議，他或許已經(jīng)經(jīng)歷了第一次保證金追繳(Margin Call)，必須拿出現(xiàn)金或提供更多抵押品。

馬斯克使用了125億美元的保證金貸款機(jī)制來(lái)購(gòu)買(mǎi)推特。特斯拉高管被允許借入其特斯拉股票價(jià)值的25%，用他們的股票作為貸款的抵押品。在最初的貸款協(xié)議中，作為融資的一部分，125億美元貸款的初始貸款價(jià)值率僅為20%。這意味著這125億美元的貸款需要由625億美元的股票抵押物來(lái)支持。

當(dāng)貸款與價(jià)值比率低于35%時(shí)，該協(xié)議中的初始保證金追加就會(huì)發(fā)生。假設(shè)該貸款在收購(gòu)?fù)铺貢r(shí)被完全提取，馬斯克在上個(gè)星期就已經(jīng)面臨了他的第一次保證金追繳。

特斯拉股價(jià)必須僅下跌約43%，貸款與價(jià)值比率才會(huì)達(dá)到35%。而其股價(jià)在12月22日收于125.35美元時(shí)，已比其在收購(gòu)?fù)铺貢r(shí)的價(jià)格低了44%。

對(duì)于面臨追加保證金的人來(lái)說(shuō)，一般只有三種選擇：償還部分貸款、提供更多抵押品或者兩者結(jié)合。對(duì)于最初的貸款，馬斯克可以償還約37億美元的保證金融資，再拿出150億美元的特斯拉股票。

馬斯克確實(shí)在本月早些時(shí)候出售了價(jià)值約36億美元的特斯拉股票。也許他擔(dān)心被追繳保證金，而不想抵押更多的特斯拉股票。

根據(jù)最近的監(jiān)管文件，馬斯克有大量的股票被抵押為貸款的擔(dān)保品。約有2.67億股特斯拉股票被質(zhì)押在保證金貸款上。他持有約4.23億股特斯拉股票，以及一些歸屬的管理層股票期權(quán)。

截至周五收盤(pán)，特斯拉收漲8.08%，報(bào)121.82美元。