新興市場經(jīng)歷了艱難的12個月，越來越多的政府陷入違約，貨幣遭受打擊，股票和債券都出現(xiàn)了兩位數(shù)的跌幅，不過許多投資者樂觀地認(rèn)為2023年的情況可能會有所緩解。

以下是投資者預(yù)計將影響新興市場明年前景的事件。

1.高利率與低增長

(資料圖)

美國和其他主要經(jīng)濟(jì)體放緩加息步伐可能為2023年新興市場的復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)，因?yàn)槊涝哕浐屯浵陆祵⒏纳剖袌銮榫w。

預(yù)計發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)高于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，不過，對美國和歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂給全球市場蒙上了一層陰影，特別是在明年上半年。

德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Folkerts-Landau表示，經(jīng)濟(jì)低迷、激進(jìn)的貨幣緊縮政策以及地緣政治和大宗商品沖擊，將暫時給金融和新興市場帶來痛苦。

如果新興市場央行在明年大部分時間內(nèi)缺乏降息空間，那么復(fù)蘇可能會被推遲。

2.中國重新開放

在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩之際，占全球GDP近五分之一的中國重新開放將帶來積極影響。

分析人士預(yù)計，從2023年中期起，這個第二大經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)和投資將大幅回升。

杜邦資本新興市場股票主管Erik Zipf表示:“中國目前的儲蓄率非常高。我們認(rèn)為，一旦人們愿意出門，這些錢就會花出去，從經(jīng)濟(jì)角度來看，這將提供相當(dāng)大的推動力?！?/p>

3.俄烏沖突

俄烏沖突在2022年擾亂了全球市場和經(jīng)濟(jì)，而這一沖突的發(fā)展在2023年仍將產(chǎn)生重要影響，無論是延續(xù)、升級還是朝著找到解決方案的方向前進(jìn)。

在全球范圍內(nèi)，俄烏沖突改變了能源市場和通脹壓力、糧食安全和地緣政治風(fēng)險觀念——新興經(jīng)濟(jì)體往往更容易受到這些因素的影響。

4.債務(wù)重組

受疫情和俄烏沖突影響，越來越多的國家陷入債務(wù)困境:贊比亞和埃塞俄比亞正試圖在20國集團(tuán)共同框架下徹底改革債務(wù)負(fù)擔(dān)。斯里蘭卡和加納在2022年違約。

但與前幾次債務(wù)危機(jī)相比，債權(quán)人的構(gòu)成更加復(fù)雜，這使得紓困程序更加緩慢而復(fù)雜。

特里商學(xué)院法律研究副教授Tim Samples表示:“讓所有人用同樣的音調(diào)唱同一首歌是相當(dāng)具有挑戰(zhàn)性的。”

在規(guī)模較小、風(fēng)險較高的經(jīng)濟(jì)體中，被資本市場拒之門外的國家數(shù)量處于歷史高位。

英杰華投資新興市場主權(quán)分析師Carmen Altenkirch表示:“實(shí)際上明年到期的債務(wù)并不多?！薄帮L(fēng)險最大的國家可能是巴基斯坦。”

規(guī)模較小、風(fēng)險較高的新興市場債券在2022年下滑

5.盧拉2.0時代的巴西

巴西當(dāng)選總統(tǒng)盧拉將于明年1月1日就職，市場已經(jīng)在尋找這個拉美最大經(jīng)濟(jì)體出臺財政政策以控制支出的信號。

巴西央行正在密切關(guān)注盧拉為實(shí)現(xiàn)競選承諾而提出的1680億雷亞爾(316億美元)支出計劃所帶來的通脹風(fēng)險。

渣打銀行新興市場主權(quán)策略(西方)主管Gordian keemen表示，投資者想知道巴西的債務(wù)與GDP之比是爆炸性增長或者面臨上升壓力，還是能在未來兩三年內(nèi)穩(wěn)定下來。

6.土耳其大選

土耳其將在2023年6月舉行大選。土耳其總統(tǒng)埃爾多安可能面臨其執(zhí)政20年以來最大的政治挑戰(zhàn)。

該國一直在努力應(yīng)對生活成本飆升和貨幣暴跌的問題，最近幾天里拉兌美元匯率跌至歷史低點(diǎn)。多年的非正統(tǒng)貨幣政策使得許多投資者削減了對該國資產(chǎn)的敞口。土耳其領(lǐng)導(dǎo)層的變動可能標(biāo)志著貨幣政策迎來重大轉(zhuǎn)變。

7.選舉

其他一些新興市場國家也面臨選舉。非洲人口最多的國家尼日利亞的選民將于明年2月選出他們的下一任總統(tǒng)，現(xiàn)任總統(tǒng)穆罕默杜·布哈里由于任期限制沒有參加選舉。

在拉丁美洲，阿根廷將于明年10月舉行總統(tǒng)選舉。阿根廷副總統(tǒng)克里斯蒂娜·基什內(nèi)爾表示將不會參加明年的總統(tǒng)競選。本月早些時候，阿根廷一家法院因一起備受矚目的腐敗案判處其6年監(jiān)禁。

波蘭將于2023年秋季舉行議會選舉。市場預(yù)計作為執(zhí)政黨的法律與公正黨將下臺，這可能會緩解波蘭與歐盟的緊張關(guān)系。