疫情恢復(fù)疊加防疫政策邊際寬松，醫(yī)美作為線下消費(fèi)有望持續(xù)復(fù)蘇。機(jī)構(gòu)指出，醫(yī)美產(chǎn)品需經(jīng)由下游線下服務(wù)機(jī)構(gòu)觸達(dá)消費(fèi)者，隨著防疫管控的邊際寬松，積壓的醫(yī)美需求有望得到釋放并帶動市場反彈，尤其輕醫(yī)美具有療程性，有望呈現(xiàn)更大彈性。從產(chǎn)業(yè)鏈視角看，下游服務(wù)機(jī)構(gòu)在疫情期間受損最嚴(yán)重，在復(fù)蘇通道中向上彈性更大。

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)，我國近六成民眾對輕醫(yī)美消費(fèi)持理解態(tài)度，近八成民眾表示未來愿意嘗試輕醫(yī)美消費(fèi)，未來醫(yī)美市場消費(fèi)人群有望持續(xù)擴(kuò)容。華鑫證券研報(bào)測算，今年中國輕醫(yī)美市場預(yù)計(jì)達(dá)1207億元，同比增加23.5%。

盤面上來看，作為當(dāng)前受核心主線大消費(fèi)板塊昨日延續(xù)了較高的賺錢效應(yīng)，醫(yī)美概念股大幅走高，奧園美谷(000615.SZ)拉升封板，昊海生科(688366.SH)獲得20CM漲幅，朗姿股份(002612.SZ)、水羊股份(300740.SZ)、貝泰妮(300957.SZ)、愛美客(300896.SZ)等漲超6%。

(資料圖片僅供參考)

盡管我國醫(yī)美市場發(fā)展迅速，但滲透率仍然較低。按照2020年數(shù)據(jù)，韓國每千人醫(yī)美次數(shù)為82.4次，美國是47.9次，我國僅為20.8次，與美國和韓國相比差距較大，未來的提升空間大。

市場規(guī)模方面，中國已成為全球第二大醫(yī)美市場，從2017年的993億元增長至2021年的1891億元，CAGR為17.5%，增速遠(yuǎn)高于全球的3.0%。隨著消費(fèi)升級、人口結(jié)構(gòu)變化、醫(yī)療技術(shù)逐步成熟和網(wǎng)紅/直播經(jīng)濟(jì)的興起，預(yù)計(jì)2030年市場規(guī)模有望達(dá)6382億元，是2021年的3倍。

國聯(lián)證券指出，醫(yī)療美容服務(wù)純線下消費(fèi)，2022年行業(yè)整體受損較大，2023年疫情管控放松大背景下醫(yī)美景氣度將邊際修復(fù)。同時(shí)，11月下旬至今，醫(yī)美監(jiān)管動態(tài)頻頻，合規(guī)化進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，交易層面并無超預(yù)期信息，而于終端消費(fèi)而言利于合規(guī)機(jī)構(gòu)/合規(guī)廠商/合規(guī)產(chǎn)品份額提升。

申萬宏源分析師王立平也表示，11月底開始，全國各地相繼更新防疫優(yōu)化措施，“新十條”出臺，標(biāo)志著防疫政策迎來拐點(diǎn)，消費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性、階段性復(fù)蘇。借鑒2020年疫情表現(xiàn)，在疫情防控趨緩的背景下，參考20年復(fù)蘇周期，23H1化妝品醫(yī)美行業(yè)有望在低基數(shù)、強(qiáng)復(fù)蘇雙重利好的加持下，走出V字強(qiáng)勢反彈。尤其是線下概念強(qiáng)的醫(yī)美服務(wù)及上游藥械和線下布局充分化妝品龍頭將會受益。

相關(guān)概念股：

朗姿股份(002612.SZ)：公司旗下主要運(yùn)營“米蘭柏羽”、“晶膚醫(yī)美”和“高一生”三大國內(nèi)醫(yī)美品牌。

愛美客(300896.SZ)：愛美客為國內(nèi)最大醫(yī)美填充劑供應(yīng)商之一，2021年在透明質(zhì)酸填充劑領(lǐng)域市占率21.3%/位列第2。公司自主研發(fā)的產(chǎn)品主要針對面部、頸部褶皺皮膚的修復(fù)，包括國內(nèi)首款含PVA微球的注射材料(寶尼達(dá))、國內(nèi)首款含利多卡因的注射材料(愛芙萊/愛美飛)、國內(nèi)首款應(yīng)用于頸紋修復(fù)的注射材料(嗨體)、新型復(fù)合注射材料(逸美一加一)以及國內(nèi)首款面部埋植線(緊戀)，面向醫(yī)療機(jī)構(gòu)的整形外科、美容外科、皮膚科等科室。

華東醫(yī)藥(000963.SZ)：公司旗下全資子公司Sinclair總部位于英國，在法國、荷蘭和美國擁有生產(chǎn)基地，并在全球市場推廣銷售注射用長效微球、玻尿酸以及面部提拉埋線等產(chǎn)品，是公司全球化的醫(yī)美運(yùn)營平臺。

昊海生科(688366.SH)：公司是國內(nèi)第二大外用重組人表皮生長因子生產(chǎn)商以及知名國產(chǎn)玻尿酸生產(chǎn)商之一。公司布局醫(yī)美光電產(chǎn)品，第四代有機(jī)交聯(lián)玻尿酸產(chǎn)品的臨床試驗(yàn)有序推進(jìn)，無痛交聯(lián)注射用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠產(chǎn)品正在進(jìn)行注冊檢驗(yàn)。