盈透證券高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托雷斯(Jose Torres)警告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入滯脹環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，即通脹居高不下，而經(jīng)濟(jì)和就業(yè)增長(zhǎng)放緩。導(dǎo)致潛在的滯脹局面的原因是，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)加息和縮減資產(chǎn)負(fù)債表來(lái)加強(qiáng)其3月份開(kāi)始的鷹派貨幣政策，以抑制近40年來(lái)最高水平的消費(fèi)者價(jià)格通脹，這是自1980年代沃爾克時(shí)代以來(lái)最激進(jìn)的緊縮周期。

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不僅如此，托雷斯還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)要抑制物價(jià)上漲還有很長(zhǎng)的路要走。對(duì)此，美聯(lián)儲(chǔ)官員也贊同托雷斯的觀點(diǎn)，即對(duì)抗通脹的戰(zhàn)斗尚未接近結(jié)束。美聯(lián)儲(chǔ)的決策機(jī)構(gòu)在12月利率決議上將基準(zhǔn)利率上調(diào)了50個(gè)基點(diǎn)，較前四次會(huì)議的75個(gè)基點(diǎn)的加息幅度有所下降，并暗示2023年將進(jìn)一步加息，理由是勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張，以使通脹回落至2%的目標(biāo)。

此外，雖然美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)——核心個(gè)人消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(PCE Price Index)在11月的環(huán)比和同比雙雙降溫，但4.7%的同比增長(zhǎng)仍超過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的兩倍，這意味著貨幣政策立場(chǎng)將“長(zhǎng)期處于高位”。

托雷斯表示:“隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊金融環(huán)境，它給貨幣供應(yīng)和通脹帶來(lái)下行壓力，給短期利率帶來(lái)上行壓力，給GDP帶來(lái)下行壓力。”

托雷斯預(yù)計(jì)第四季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長(zhǎng)0.6%，他引用了包括失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)人數(shù)、零售額和消費(fèi)者信心在內(nèi)的一系列領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)放緩，尤其是住房和制造業(yè)的疲軟，再加上信貸條件收緊和利率上升，將“最終導(dǎo)致2023年失業(yè)率小幅上升”。

據(jù)悉，上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為21.6萬(wàn)人，低于預(yù)期，略高于之前的21.4萬(wàn)人。這一數(shù)字也大致與疫情前的水平一致。對(duì)此，這位經(jīng)濟(jì)學(xué)家解釋稱，雖然這是一個(gè)溫和的增長(zhǎng)，但更高的印刷最終意味著“更低的消費(fèi)/需求，更低的通脹，更低的長(zhǎng)期利率和更低的GDP增長(zhǎng)”。

雖然3.7%的官方失業(yè)率表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張可能會(huì)繼續(xù)加劇通脹壓力，但美聯(lián)儲(chǔ)12月的預(yù)測(cè)顯示，2023年失業(yè)率將達(dá)到4.6%的峰值。

羅森博格研究公司總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)-羅森博格(DavidRosenberg)表示：“一些人認(rèn)為4.6%仍然是一個(gè)很低的比率，但這是關(guān)于經(jīng)濟(jì)的變化率將隨著失業(yè)率的變化而變化?！?/p>

他補(bǔ)充稱:“我們從來(lái)沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)失業(yè)率上升超過(guò)一個(gè)百分點(diǎn)的衰退。事實(shí)上，中位數(shù)和平均值更接近0.6%的增長(zhǎng)?！?/p>

最后，11月份遜于預(yù)期的零售銷售數(shù)據(jù)也支持了美國(guó)GDP增長(zhǎng)將會(huì)放緩的觀點(diǎn)。近幾個(gè)月來(lái)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)努力降低需求，通貨膨脹降低了消費(fèi)者的購(gòu)買力，消費(fèi)者一直在減少支出。

托雷斯表示，12月消費(fèi)者信心繼續(xù)較前月反彈，但仍處于歷史低位，預(yù)計(jì)“隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊信貸條件和加息，需求放緩”，消費(fèi)者信心將恢復(fù)走低。

而在其他地方，關(guān)鍵制造業(yè)數(shù)據(jù)的持續(xù)收縮表明未來(lái)GDP增長(zhǎng)放緩。

無(wú)獨(dú)有偶，本月早些時(shí)候(12月12日)，德意志銀行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，投資者看空2023年的標(biāo)普500指數(shù)，認(rèn)為滯脹風(fēng)險(xiǎn)很高。