說過去一年對散戶投資者來說是令人失望的，許多散戶是被低利率推動的繁榮吸引到市場的：股市飆升，加密貨幣繁榮，然后2022年末期“砰”的一聲“經(jīng)濟(jì)硬著陸”，市場破裂。

(資料圖)

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，俄烏沖突、持續(xù)的通貨膨脹、不斷上升的利率以及對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂改變了市場格局，隨著今年接近尾聲，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌近20%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌超過30%。比特幣的情況更糟，暴跌超過60%。

明年情況會改善嗎？前景并不樂觀。銀行高管一直在談?wù)摬脝T和2023年的經(jīng)濟(jì)衰退。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對美聯(lián)儲加息的幅度仍存在分歧。美聯(lián)儲加息是為了應(yīng)對通貨膨脹，但也打擊了從華爾街到普通民眾的經(jīng)濟(jì)情緒。

考慮到這一點(diǎn)，媒體向金融顧問提出了四個問題。有兩個問題是關(guān)于過去一年的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，還有兩個是關(guān)于未來的。以下是要點(diǎn)總結(jié)。

長期計(jì)劃

Baird投資策略分析師Ross Mayfield表示：今年通脹問題的廣度和深度讓我感到驚訝。雖然我們看到與新冠疫情相關(guān)的商品通脹正在回歸正常，但我低估了勞動力短缺將導(dǎo)致更具粘性的工資增長和服務(wù)通脹的程度。勞動力市場仍然非常混亂。俄烏沖突顯然也對大宗商品價格造成了壓力，但國內(nèi)通脹是一個更廣泛的問題。

美聯(lián)儲將只關(guān)注通脹。隨著他們在2021年底前基本完成就業(yè)任務(wù)，以及決定從他們的溝通中刪除“暫時”的語言，我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在2022年將在功能上只有一個任務(wù)：穩(wěn)定通脹。盡管美聯(lián)儲的加息步伐比預(yù)期的要快，但我們對其抗擊通脹的承諾并不感到過度驚訝。我們還預(yù)計(jì)，消費(fèi)者仍將是經(jīng)濟(jì)中的一個亮點(diǎn)，事實(shí)證明這是正確的。盡管出現(xiàn)了歷史性的通貨膨脹和不斷上升的利率，但零售銷售和個人支出一直很強(qiáng)勁。

我們告訴客戶要長遠(yuǎn)考慮，堅(jiān)持自己的計(jì)劃。我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)會有更多波動，包括股市可能在明年年初再次測試10月份的低點(diǎn)，但我們認(rèn)為，對長期投資者來說，市場環(huán)境開始變得有吸引力。估值已基本重置，固定收益收益率仍在10年高點(diǎn)附近徘徊。從戰(zhàn)術(shù)角度來看，我們認(rèn)為近期謹(jǐn)慎和防御性配置是有意義的。我們傾向于增加固定收益和股票的質(zhì)量，并在我們進(jìn)入經(jīng)濟(jì)放緩或衰退之際，利用反彈來減少對更多投機(jī)性資產(chǎn)的敞口。

明年最好的機(jī)會是什么？優(yōu)質(zhì)股票，重點(diǎn)關(guān)注強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流和利潤率彈性?？紤]到我們已經(jīng)看到的利潤率下行壓力，以及這種壓力持續(xù)到2023年的可能性，捍衛(wèi)利潤率應(yīng)該是一個在未來一年得到回報(bào)的主題。大多數(shù)高質(zhì)量指數(shù)都是科技股和成長型股票，但我們會遠(yuǎn)離這些板塊，轉(zhuǎn)而青睞存活期較短的股票和現(xiàn)金流創(chuàng)造者。

科技股反彈

Twenty Fifty Capital的財(cái)務(wù)顧問Colin Moynahan表示：在利率和通脹不斷上升的情況下，美國消費(fèi)者繼續(xù)大舉消費(fèi)的韌性比我預(yù)期的要強(qiáng)得多。我的假設(shè)是，我們將面臨一個更快、最明顯的反應(yīng)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)活動明顯放緩。到目前為止，疫情期間積累的現(xiàn)金儲蓄似乎將使支出穩(wěn)定到2023年。

幸運(yùn)的是，我們在股市中看到的增長價值回歸是我們在2020年底開始采取行動的。通過在2020年底及以后將客戶的重心轉(zhuǎn)移到以價值為導(dǎo)向的投資，我們能夠以有吸引力的價格增加這些頭寸。這些頭寸在2022年相對保持得非常好，因?yàn)槲覀兛吹搅顺砷L型股票的拋售。

投資者如何在2023年為自己定位？專注于基礎(chǔ)部分。優(yōu)先考慮維持一個足夠的應(yīng)急基金，有足夠的現(xiàn)金來滿足短期需求，并時刻關(guān)注債務(wù)。充足的應(yīng)急基金有助于平息對投資下降的情緒反應(yīng)，從而有助于避免在經(jīng)濟(jì)低迷期間賣出的誘惑。隨著利率居高不下或持續(xù)上升，個人債務(wù)將變得更加昂貴?？蛻粜枰谡麄€2023年關(guān)注這些不斷上升的成本，并相應(yīng)地調(diào)整他們的應(yīng)急基金和每月支出。

明年最好的機(jī)會是什么？機(jī)會即將在市場上大量涌現(xiàn)。那些愿意保持耐心，堅(jiān)持他們的計(jì)劃，并繼續(xù)投資的人將看到長期投資的巨大機(jī)會。明年，各行各業(yè)的許多公司將以基本面非常有吸引力的價值進(jìn)行交易。我認(rèn)為，如果我們繼續(xù)看到加息，在科技領(lǐng)域?qū)l(fā)現(xiàn)很多。一些穩(wěn)健的公司已經(jīng)看到并可能在未來幾個月繼續(xù)看到市盈率反彈。

做空美元

倫敦城市指數(shù)的高級金融市場分析師Fiona Cincotta表示，事實(shí)證明，俄烏沖突這種最具決定性的市場事件，影響市場的重大事件時有發(fā)生，而且往往無法預(yù)測。在這種情況下，靈活地交易是關(guān)鍵，突出了交易你所看到的，而不是你想看到的的重要性。

可以說，我對2022年的預(yù)測是錯誤的。由于俄烏沖突以及它如何改變了局勢，我在今年1月份沒有預(yù)測到任何事情發(fā)生了。然而，隨著時間的推移，我預(yù)測美國通脹將在第三季度末和第四季度開始緩慢降溫是正確的。今年確實(shí)凸顯了美聯(lián)儲在引導(dǎo)市場走勢方面的重要性。如果你能弄清楚美聯(lián)儲的計(jì)劃，這將是一個很好的基線。

我們預(yù)計(jì)2023年將是兩個不同的半年。盡管預(yù)計(jì)各國央行仍將在今年第一季度加息，但我們預(yù)計(jì)市場注意力將迅速轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲可能何時開始降息?？紤]到通脹的棘手程度，這在今年下半年之前不太可能發(fā)生，甚至可能要到2023年最后一個季度。因此，明年上半年(美國可能陷入衰退)的倉位可能仍然是防御性的。然而，隨著下半年的臨近，周期股和科技股可能會重新流行起來。

你認(rèn)為明年最好的機(jī)會是什么？做空美元。焦點(diǎn)，尤其是在今年下半年，將堅(jiān)定地集中在美聯(lián)儲將在何時采取鴿派政策。與此同時，其他央行不太可能準(zhǔn)備在明年再次開始降息。因此，美元可能會面臨更大壓力，將今年的更多漲幅回吐。賣出美元買入日元，特別是如果日本央行轉(zhuǎn)向不那么鴿派的立場。買入歐元賣出美元——?dú)W洲央行不太可能在2023年開始降息，這意味著央行的分歧可能有助于該貨幣。做多黃金也會帶來做空美元的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

久經(jīng)考驗(yàn)的策略
藍(lán)海全球財(cái)富公司的財(cái)務(wù)顧問兼首席執(zhí)行官M(fèi)arguerita Cheng表示，在俄烏沖突之前，我?guī)椭蛻魸M足所需的最低分銷要求。我告訴客戶，如果他們不馬上需要這筆錢，就把它們存在儲蓄賬戶里。的確，我不會在短期內(nèi)變現(xiàn)股票、股票共同基金或股票etf。然而，這給了客戶極大的安心。

我鼓勵一些行之有效的策略，比如分散投資和平均成本投資。我還鼓勵客戶利用個人退休賬戶(Roth IRA)和應(yīng)稅賬戶來分散納稅。

你認(rèn)為明年最好的機(jī)會是什么?有些人認(rèn)為他們需要財(cái)富來投資，但他們需要投資來積累財(cái)富。我兒子在2022年9月收到了他作為研究員的第一份薪水。他開始每月向個人退休賬戶存入500美元。就個人而言，我對基于植物的創(chuàng)新、下一代醫(yī)療保健和智能電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施感到非常興奮。